Хватит ли России золота и валюты, чтобы пережить кризис
Международные резервы государства снизились до минимума за последние восемь лет
Фото: REUTERS
В последние годы мы как страна привыкли гордиться собственной заначкой. Еще с прошлого кризиса финансовые чиновники всех мастей убеждали: мол, деньжат накопили достаточно, чтобы любой кризис пережить. Тогда пронесло. Цена на нефть упала ненадолго, а потом снова взлетела до $100 за баррель. Сегодня такой сценарий вряд ли повторится. Сколько на самом деле денег у нас в заначке? И хватит ли нам ее, чтобы пережить нынешние сложные для экономики времена?
Спасибо тучным годам
Наши международные резервы снизились до минимума за последние 8 лет. Сейчас в кубышке находится чуть больше $355 млрд. Хотя еще в августе 2008 года (спасибо тучным годам) валюты и золота у нас было почти на $600 млрд. Тогда по объему резервов мы вышли на третье место в мире, уступая только Китаю и Японии. Сейчас ситуация поменялась (см. графику).
Хранителем всех госбогатств у нас является Банк России. Именно на его счетах лежат все международные резервы. При этом часть денег принадлежит ЦБ, а часть - правительству. Центробанк, когда нефть была дорогой, скупал излишки нефтедолларов на бирже. А правительство пополняло свои запасы на случай форс-мажора, который сейчас и случился. К примеру, Минфин хранит на счетах в ЦБ средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния (это в общей сложности $150 млрд.). И эти заначки тоже входят в состав международных резервов.
- Золото хранится в слитках, а валюта - в безналичном виде, - поясняет Андрей Черепанов, глава Проекта национального развития, ранее работавший в ЦБ. - При этом серьезная часть валютных резервов - это гособлигации развитых стран. Их владельцем является ЦБ, но хранятся они обычно в зарубежных банках.
Кстати, экс-министру финансов Алексею Кудрину постоянно пеняли: мол, хранит деньги в США под мизерные проценты, вместо того чтобы вкладывать в свою экономику. Хорошо это или плохо - вопрос спорный. Одни говорили, что на эти деньги можно было бы развить у нас пару-тройку несырьевых отраслей и не страдать от падения цен на нефть, как сейчас. Другие, наоборот, возносили Кудрина до небес за то, что создал Стабфонд, который позволил нам пережить предыдущий кризис.
А в гособлигации США вкладывают почти все страны мира. Это считается самой надежной ценной бумагой. Своего рода Сбербанк - только в мировом разрезе, где клиенты - правительства разных стран. Тем не менее из-за санкций вложения в американские гособлигации мы резко сократили по политическим причинам.
- Вложения России в них падают, как осенний лист, - приводит цифры известный экономист Яков Миркин. - На конец 2014 года мы хранили в них $86 млрд. Для сравнения, два с половиной года назад эти вложения были вдвое больше - $171 млрд. То есть через этот канал на нас уже влиять не получится.
Мировое снижение запасов
Резервы сокращаются во многих странах мира. Например, в прошлом августе совокупные богатства всех стран мира достигли рекорда. Тогда в кубышках центробанков лежало более $12 трлн. Сейчас - около $11,6 трлн. Объяснений этому несколько.
С одной стороны, сырьевые страны стали проедать заначки. Запасы долларов стали тратить на поддержку курсов местных валют и на покрытие дефицита бюджета. С другой стороны, в большинстве случаев это была просто техническая переоценка.
Резервы оцениваются в долларах, но при этом хранят их не только в американской валюте. Кто-то держит часть средств в евро, швейцарских франках, британских фунтах стерлингов, австралийских долларах и японских иенах. Ко всем этим валютам доллар в последнее время дорожал. Отсюда и номинальное снижение резервов. По оценкам МВФ, доля доллара в мировых резервах сейчас составляет 63%, а евро - 22%. Золото занимает примерно десятую часть в запасах мировых ЦБ.
Донышко показывается
Как объясняют эксперты, наши резервы снизились из-за объективных причин. В конце прошлого года ЦБ активно вбрасывал валюту на рынок, чтобы сгладить ослабление рубля. На эти цели потратили более $120 млрд. Но затем было принято решение поберечь резервы. Иначе они бы все ушли на борьбу со спекуляциями на валютном рынке. В этом году регулятор потратил порядка $25 млрд. Часть этих денег пошла на затыкание дыры в бюджете. Правительство начало тратить Резервный фонд. А часть - на валютные кредиты крупным банкам.
- Это кредиты на короткий срок, - поясняет Андрей Черепанов. - Когда деньги начнут возвращать, резервы будут расти. Речь о нескольких десятках миллиардов долларов.
Сейчас обмеление наших резервов немного приостановилось, но в любом случае оно будет продолжаться, считают эксперты.
- Кризисные состояния еще проявятся, и будет вторая волна ослабления рубля, - прогнозирует Игорь Николаев, глава Института стратегического анализа ФБК. - В этом случае ЦБ придется снова потратиться на поддержание курса нашей валюты. Плюс ко всему мы в течение этого года должны потратить 3,7 трлн. рублей из Резервного фонда.
По нынешнему курсу это порядка $70 млрд. Эти деньги нужны для того, чтобы закрыть дыру в бюджете.
- Донышко уже показывается, - говорит Яков Миркин. - За два года резервы сократились на треть. За последний год более чем на 20%. Копилка потихоньку опустошается.
- До критической черты осталось недалеко, - говорит Игорь Николаев. - Примерно $250 млрд. - это порог, который нельзя переходить. Принято считать, что в резервах должно лежать не меньше полугодового объема импорта. Он у нас составляет порядка $200 млрд. Плюс золото в слитках (cм. графику). Его тоже продают лишь в самом крайнем случае.
Другими словами, наших резервов хватит точно на ближайшие пару лет. А если проедать и неприкосновенный запас, то и на все пять. К примеру, в 2000 году наши резервы составляли всего $12 млрд. И ничего. Одна надежда - на повышение цены на нефть. Пока стоимость «черного золота» не поднимется хотя бы до $80 за баррель, расходы у нас будут превышать доходы. И эту разницу надо будет компенсировать.